上周鋁價上行后持續(xù)回落，特別是周五晚間隨著美元指數(shù)進一步走高鋁價錄得較大跌幅，但我們對中期鋁價依然保持樂觀。
美元指數(shù)對有色金屬的壓力預計維持，但市場對加息預期在美元指數(shù)上的定價充分后，后續(xù)加息對鋁價的壓力將邊際遞減。供應方面，節(jié)前貴州三輪限電減產影響74萬噸產能，云南本輪減產落地再影響80-85萬噸產能，中性復產時間預測將影響全年40.57萬噸產量，將小幅過剩的供需平衡表逆轉為緊平衡；
需求方面，今年國內經(jīng)濟修復的大方向不會改變，節(jié)奏上可能是一個斜率不斷抬升的過程，前期復蘇斜率偏低并不影響整體向上趨勢，對鋁的全年需求保持樂觀，特別是在蓬勃發(fā)展的新能源汽車和光伏行業(yè)用鋁帶動下。
成本端，前期重要利空力量近期也有所削弱，動力煤價格近期持續(xù)反彈小幅回升，電解鋁全國加權平均成本已經(jīng)止跌企穩(wěn)。
整體來看，中期價格維持看多，短期鋁價回落有望成為多單進場機會。
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美元指數(shù)對有色金屬的壓力預計維持，但市場對加息預期在美元指數(shù)上的定價充分后，后續(xù)加息對鋁價的壓力將邊際遞減。供應方面，節(jié)前貴州三輪限電減產影響74萬噸產能，云南本輪減產落地再影響80-85萬噸產能，中性復產時間預測將影響全年40.57萬噸產量，將小幅過剩的供需平衡表逆轉為緊平衡；
需求方面，今年國內經(jīng)濟修復的大方向不會改變，節(jié)奏上可能是一個斜率不斷抬升的過程，前期復蘇斜率偏低并不影響整體向上趨勢，對鋁的全年需求保持樂觀，特別是在蓬勃發(fā)展的新能源汽車和光伏行業(yè)用鋁帶動下。
成本端，前期重要利空力量近期也有所削弱，動力煤價格近期持續(xù)反彈小幅回升，電解鋁全國加權平均成本已經(jīng)止跌企穩(wěn)。
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